За квартал выросло на 3%, при этом за этот период цена проседала на 3.8% и восстановилась в последствие на 6.7% до уровня конца квартала $1318 за унцию.

Денежная политика США будет по-прежнему влиять на цену желтого металла. Сокращение программы количественного смягчения и ожидания более раннего повышения ставок могут способствовать  укреплению доллара и увеличению доходности гособлигаций. Такая ситуация будет негативно сказываться на золоте. К тому же ФРС ожидает роста экономики США во втором полугодии. Если этот прогноз сбудется, то привлекательность золота для инвесторов поблекнет, и может произойти более выраженное перераспределение в пользу рисковых активов.  

Физический спрос на золото оставался слабым все первое полугодие. В Индии, одном из крупнейших потребителе золота, началось некоторое восстановление спроса, который ранее был подорван введением ограничительных пошлин на импорт и повышением налога на драгметалл. От нового индийского правительства ожидают смягчение ограничений на золотой импорт. Мы ожидаем, что центробанки развивающихся стран продолжат пополнять золотые запасы. Это может в некоторой мере поддержать физический спрос на драгметалл. Спрос на золото сместился в сторону Азии. За прошедший год Китай продемонстрировал самый высокий спрос на золото. Ожидается, что его спрос в этом году окажется на уровне прошлого года.

Во втором квартале наблюдался отток из золотых ETF, согласно данным Блумберга золотые запасы фондов уменьшились на 2.2% за период с апреля по июнь. Однако сейчас настроение крупных игроков становятся более «бычьими», если судить по динамике открытых длинных контрактов в золоте и наметившемуся росту активов золотых ETF. Изменение количества длинных контрактов и объем активов коррелирует с движением цены драгоценного металла. Необходимо, однако, отметить, что настроения инвесторов могут быть очень переменчивыми. 

Во втором квартале росту цене на золото среди прочих факторов способствовали конфликты в Украине и Иране.  В случае новых вспышек геополитической напряженности спрос на золото как на защитный актив может возрасти. Мы считаем, что факторы Украины и Ирака уже в значительной степени отражены в цене на желтый металл.

«В третьем квартале мы смотрим на золото умеренно негативно с ценой в интервале $1250-$1300 за унцию» -, говорит Елена Лысенкова, старший аналитик банка «ГЛОБЭКС», - «Хотя не исключаем падение цены ниже уровня $1200 при отсутствии новых геополитических шоков».