Рейтинг надежности страховой компании представляет собой мнение рейтингового агентства RAEX («Эксперт РА») о вероятности выполнения страховой компанией ее текущих и будущих обязательств перед страхователями и выгодоприобретателями.

Рейтинг самостоятельной надежности страховой компании представляет собой мнение рейтингового агентства RAEX («Эксперт РА») о вероятности выполнения страховой компанией ее текущих и будущих обязательств перед страхователями и выгодоприобретателями без учета внешних по отношению к компании стресс-факторов и факторов поддержки.

В соответствии с Федеральным законом Российской Федерации от 13 июля 2015 г. N 222-ФЗ "О деятельности кредитных рейтинговых агентств в Российской Федерации» рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) не допускает отступлений от применяемой методологии на систематической основе.

Опираясь на данную методологию RAEX (Эксперт РА)устанавливает прогноз по рейтингу, который означает мнение Агентства относительно возможного изменения уровня рейтинга в перспективе 1 года (если не указано иное). Объекту рейтингования может быть присвоен один из 4-х видов прогноза:

◦ Позитивный прогноз: высока вероятность повышения рейтинга в среднесрочной перспективе

◦ Негативный прогноз: высока вероятность снижения рейтинга в среднесрочной перспективе

◦ Стабильный прогноз: высока вероятность сохранения рейтинга на прежнем уровне в среднесрочной перспективе

◦ Развивающийся прогноз: в среднесрочной перспективе (на горизонте 3-х месяцев) равновероятны 2 или более вариантов рейтинговых действий (сохранение, повышение или снижение рейтинга)

Прогноз определяется на основании ожиданий Агентства по динамике показателей, перечисленных в настоящей методологии, т.е. на прогноз влияют те же факторы, что и на присвоенный рейтинг. Прогноз присваивается только по отношению к итоговому рейтингу (не к рейтингу самостоятельной кредитоспособности или подуровню в рамках рейтинговых классов А и А+).

Методологии агентства предусматривают сопоставимость кредитных рейтингов между собой.

Настоящая методология предусматривает системное применение ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса.

Данная методология должна быть пересмотрена методологическим комитетом в частности в следующих случаях:

◦ В случае отступления от настоящей методологии более трех раз в календарный квартал, если применяемая методология не учитывает или учитывает некорректно особенности объекта рейтинга и следование применяемой методологии может привести к искажению кредитного рейтинга и (или) прогноза по рейтингу;

◦ Изменения нормативной базы, которые могут оказать существенное влияние на объекты рейтингования (ухудшить конкурентные позиции, уменьшить размер собственных средств, потребовать значительных капитальных вложений и т.д.);

◦ Истечение 12 месяцев с даты последнего пересмотра настоящей методологии;

◦ Изменение профиля рисков объектов рейтингования в связи с макроэкономическими изменениями.

◦ Уровень дефолтности по одному или нескольким из рейтинговых классов существенно отклоняется от ожидаемых агентством.

Данная методология предусматривает непрерывность ее применения в рамках рейтинговой деятельности. RAEX («Эксперт РА») регулярно проводит мониторинги присвоенных рейтингов на основе данной методологии. 

Источники информации

При присвоении рейтинга используются следующие источники информации:

◦ Формы № 1, 2 (вместе с пояснениями 5.xml) финансовой отчетности за текущий год и два года, предшествовавших текущему (поквартально).

◦ Формы № 7, 8, 9 (6), 10, 11 (14) отчетности, предоставляемой в порядке надзора на 1 января и 1 июля текущего года и двух годов, предшествовавших текущему (при наличии – поквартально).

◦ Форма № 1-с Ведомственного государственного статистического наблюдения за текущий год и два года, предшествовавших текущему (поквартально).

◦ Устав страховой компании в действующей редакции.

◦ Документы, регламентирующие управление страховыми, рыночными, кредитными и операционными рисками, а также рисками ликвидности (при наличии).

◦ Документы, определяющие стратегию развития страховой компании (долгосрочная, среднесрочная стратегия, бизнес-планы на текущий и следующий годы и т. п.).

◦ Документы, регламентирующие корпоративное управление (положение о правлении, службе внутреннего контроля, кодекс корпоративного управления и т. п.).

◦ Отчетность по МСФО за два последних полных года и поквартально за текущий год (при наличии).

◦ Заполненная типовая анкета страховой компании по форме агентства, заверенная печатью и подписью руководителя компании.

◦ Официальная статистика государственных органов.

◦ Данные, опубликованные в средствах массовой информации.

Структура рейтингового анализа

Схема анализа надежности страховой компании имеет несколько уровней. Рейтинг надежности страховой компании является итоговой оценкой надежности компании, состоящей из оценки самостоятельной надежности компании с учетом внешних по отношению к компании факторов поддержки и стресс-факторов. Рейтинг самостоятельной надежности компании строится на основе анализа финансовой устойчивости компании с учетом влияния внутренних для компании стресс-факторов и факторов поддержки. Анализ финансовой устойчивости страховых компаний строится на основе исследования трех основных разделов факторов: 1) внешних факторов устойчивости и корпоративного управления; 2) страхового бизнеса; 3) финансовых показателей. Каждый раздел при этом в свою очередь делится на несколько крупных интегральных факторов.

Внутренний фактор поддержки учитывает внутренние по отношению к компании финансовые ресурсы.

Внутренний стресс-фактор – фактор, который содержит в себе высокий риск резкого и значительного снижения платежеспособности компании либо отзыва у нее лицензии и зависит от параметров деятельности компании и решений руководства.

Внешний фактор поддержки учитывает внешние по отношению к компании финансовые и административные ресурсы, которыми она может воспользоваться в случае ухудшения финансового состояния.

Внешний стресс-фактор – фактор, который содержит в себе высокий риск резкого и значительного снижения платежеспособности компании либо отзыва у нее лицензии, в незначительной степени зависит от параметров деятельности компании и решений руководства и в наибольшей степени зависит от внешних по отношению к компании факторов.

Система показателей

1. Размер и положение на рынке

Размерный фактор страховой компании определяет ее возможности диверсифицировать как страховые, так и финансовые риски. Таким образом, высокие размерные показатели рассматриваются в качестве позитивного фактора.

Положительное влияние на итоговый рейтинг компании оказывает стабильность динамики ее активов, собственных средств и страховых премий. Слишком высокие темпы прироста страховых взносов, по мнению агентства, оказывают негативное влияние на надежность компании, так как требуют масштабной перестройки всех бизнес-процессов компании, что повышает ее операционные риски.

Также положительное влияние на рейтинг надежности компании оказывают сильные позиции на страховом рынке, так как это позволяет страховщику оказывать влияние на рынок, проводить нужные ему изменения в законодательстве. Позитивно оцениваются также высокая репутация и незначительное число предписаний со стороны надзорных органов. В качестве фактора риска рассматривается появление компании в различных «черных списках», а также наличие существенных неисполненных предписаний со стороны ЦБ.

При этом большое значение для региональных страховщиков имеет инвестиционная привлекательность основного региона деятельности компании.

Основные показатели, оцениваемые в рамках размера и положения на рынке:

◦ величина активов;

◦ величина собственных средств и уставного капитала;

◦ величина совокупной страховой премии;

◦ динамика активов и собственных средств;

◦ динамика страховых премий;

◦ положение компании на рынке;

◦ кэптивность;

◦ репутация компании;

◦ специализация компании;

◦ инвестиционная привлекательность региона деятельности компании.

2. Управление и бизнес-процессы

В качестве позитивных факторов рассматриваются адекватная и детально проработанная стратегия, развитая система риск-менеджмента, высокая репутация аудитора по МСФО и РСБУ. Все это позволяет высшему менеджменту компании принимать правильные управленческие решения.

Высокая оценка за транспарентность выставляется, если компания предоставила агентству всю информацию и ответила на все вопросы, а также если компания ежеквартально публикует на своем сайте отчетность и раскрывает информацию о конечном собственнике.

Негативная оценка за собственников компании ставится, если владельцы испытывают финансовые затруднения, либо если имеет место корпоративный конфликт.

Основные показатели, оцениваемые в рамках анализа управления и бизнес-процессов:

◦ репутация собственников;

◦ структура собственности;

◦ изменение состава владельцев за год;

◦ стратегия компании;

◦ уровень транспарентности;

◦ организация риск-менеджмента в компании;

◦ аудитор.

3. Страховой портфель

Положительное влияние на итоговый рейтинг компании оказывает высокий уровень диверсификации и стабильности ее страхового портфеля, высокая доля взносов по новому бизнесу. Положительный технический результат, структура которого соответствует структуре страхового портфеля, рассматривается агентством в качестве позитивного фактора. Высокий уровень географической диверсификации деятельности компании снижает вероятность кумуляции страховых рисков, что позитивно влияет на рейтинг.

Основные показатели, оцениваемые в рамках анализа страхового портфеля:

◦ географическая диверсификация страхового портфеля;

◦ доля взносов по новому бизнесу;

◦ диверсификация страхового портфеля по видам страхования;

◦ стабильность страхового портфеля;

◦ технический результат от операций страхования (по страхованию жизни);

◦ технический результат от операций страхования (по видам иным, чем страхование жизни).

4. Клиентская база

В рамках анализа клиентской базы страховщика оценивается размер и структура клиентской базы компании. Важным параметром методики являются показатели лояльности клиентской базы страховщика, определяющие стабильность его бизнеса, – доля расторгнутых договоров. Негативное влияние на рейтинг некэптивной компании оказывает низкий уровень диверсификации ее бизнеса по каналам продаж, низкая надежность и высокая зависимость от основных банков-партнеров.

Для кэптивных компаний важным параметром их надежности является финансовый потенциал основного клиента, важность его для российской экономики.

Основные показатели, оцениваемые в рамках анализа клиентской базы:

◦ размер клиентской базы;

◦ прирост числа застрахованных;

◦ доля расторгнутых договоров;

◦ величина комиссионного вознаграждения.

Для некэптивных компаний:

◦ каналы распространения страховых продуктов;

◦ зависимость от основных клиентов;

◦ наличие альтернативных каналов продаж;

◦ надежность банков-партнеров;

◦ зависимость от основных банков-партнеров.

Для кэптивных компаний:

◦ значимость основного клиента для российской экономики;

◦ наличие кредитного рейтинга у основного клиента.

5. Перестрахование

Операции по перестрахованию снижают принимаемые компанией страховые риски, генерируя при этом дополнительные кредитные и операционные риски.

Положительное влияние на итоговый рейтинг страховщика оказывают высокие показатели надежности и диверсификации его перестраховочной защиты.

Основные показатели, оцениваемые в рамках анализа перестраховочной политики:

◦ надежность перестраховочной защиты;

◦ диверсификация перестраховочной защиты.

6. Ликвидность и платежеспособность

Показателями сбалансированности финансовых потоков компании являются высокие значения коэффициентов текущей и уточненной страховой ликвидности-нетто, а также низкие значения отношения дебиторской задолженности к активам компании.

Долговая нагрузка компании учитывается при оценке отношения кредиторской задолженности к активам страховщика, величины займов и кредитов, а также внебалансовых обязательств по отношению к собственным средствам.

Важным показателем методики является отношение фактической и нормативной маржи платежеспособности, отражающее финансовый потенциал страховщика, его возможность покрывать убытки от реализации финансовых, операционных и страховых рисков, не учтенных при формировании страховых резервов.

Основные показатели, оцениваемые в рамках анализа ликвидности и платежеспособности:

◦ коэффициент текущей ликвидности (для компаний, специализирующихся на кредитном страховании жизни);

◦ коэффициент уточненной страховой ликвидности-нетто (для компаний, специализирующихся на кредитном страховании жизни);

◦ дебиторская задолженность;

◦ кредиторская задолженность;

◦ наличие займов и кредитов;

◦ наличие внебалансовых обязательств;

◦ маржа платежеспособности.

7. Структура финансового результата

Показатели рентабельности собственных средств компании рассчитываются как по РСБУ, так и по МСФО. Полученные значения сравниваются со среднерыночными показателями, рассчитываемыми агентством по итогам полугодия, девяти месяцев и года.

Наличие у компании балансового убытка снижает ее финансовый потенциал, что расценивается агентством как негативный фактор.

Показатель доли расходов на ведение дела отражает эффективность бизнеса компании и оказывает давление на итоговый финансовый результат.

Основные показатели, оцениваемые в рамках анализа структуры финансового результата:

◦ рентабельность собственных средств по РСБУ;

◦ рентабельность собственных средств по МСФО;

◦ коэффициент убыточности-нетто;

◦ доля расходов на ведение дела;

◦ рентабельность инвестиций;

◦ прочие доходы и расходы.

8. Качество активов

Анализ качества активов компании отражает обеспеченность резервов, иных обязательств и собственных средств страховщика реальными активами. Положительная оценка за качество компании ставится при высоком уровне ликвидности, надежности и диверсификации ее инвестиционных вложений. Высокая доля вложений в аффилированные объекты инвестиций повышает вероятность кумуляции рисков внутри группы и оценивается агентством как негативный фактор. Особое внимание при анализе специализированных страховщиков жизни агентство уделяет оценке соответствия активов и пассивов компаний по срокам и по валюте. Показатели инвестиционного портфеля компании рассматриваются как на отчетную, так и на неотчетную дату.

Основные показатели, оцениваемые в рамках анализа качества активов:

◦ ликвидность инвестиционного портфеля;

◦ диверсификация инвестиционного портфеля по объектам вложений;

◦ надежность вложений;

◦ доля аффилированных контрагентов и дочерних структур;

◦ фондовые риски;

◦ соответствие активов и пассивов компании по валюте;

◦ соответствие активов и пассивов компании по срокам;

◦ стабильность инвестиционного портфеля и наличие признаков оптимизации;

◦ выполнение требований по покрытию резервов и собственных средств.

Расшифровка основных показателей методики

◦ Коэффициент убыточности-нетто равен отношению суммы выплат-нетто и изменения резерва убытков-нетто к разнице взносов-нетто и изменения резерва незаработанной премии-нетто.

◦ Доля расходов на ведение дела рассчитывалась как отношение суммы расходов по ведению страховых операций и управленческих расходов к страховым взносам.

◦ Рентабельность инвестированного капитала рассчитывалась как отношение инвестиционного дохода к полусумме инвестиций компании на начало и конец года.

◦ Рентабельность собственных средств рассчитывалась как отношение прибыли до налогообложения к полусумме собственных средств компании на начало и конец года.

Рейтинг надежности страховых компаний, специализирующихся на страховании жизни