ИТОГИ ТОРГОВ 

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 2,6% до $50,7/барр., а российская нефть Urals - на 2,9% до $49,4/барр. Курс доллара не изменился - 59,87 руб., курс евро снизился на 0,4% до 70,55 руб. Индекс S&P500 вырос на 1,0% до 2466 п. Индекс РТС прибавил 0,9%, закрывшись на отметке 1031 п. Индекс ММВБ вырос на 0,4% до 1952 п.

НОВОСТИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ

Вчерашнее выступление главы ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, который, вопреки ожиданиям рынка, высказался за повышение ставки ФРС США до конца года, оказало поддержку доллару США – индекс DXY, укрепившись на 0,7%, достиг 93,83 п. Кроме того, Дадли озвучил возможность объявления Федом деталей плана по сокращению баланса на сентябрьском заседании. Реакцией на заявление также был рост доходности казначейских облигаций США до 2,25%, а также снижение пары EURUSD до $1,17. Рыночная оценка вероятности повышения ставки ФРС в декабре повысилась и сегодня утром достигала 40%. Снижение напряженности вокруг конфликта между Северной Кореей и США оказывает поддержку рискованным активам.

ПРОГНОЗ ЦЕНЫ НА НЕФТЬ

На вчерашних торгах нефть марки Brent потеряла 2,6% в цене, достигнув минимального уровня последних трех недель – $50,6/барр. Причиной этому послужила новость о том, что Южная Корея в июле импортировала 1,4 млн тонн нефти из Ирана, что на 26,5% выше, чем годом ранее. Напомним, что в соответствии с условиями соглашения ОПЕК, Ирану позволено наращивать добычу до досанкционного уровня (4 млн барр./сутки). В условиях того, что страна на текущий момент производит лишь 3,83 млн барр./сутки, а добыча ОПЕК уже превышает установленную квоту (33,8 млн. барр./сутки против ограничения в 32,5 млн. барр./сутки), повышение спроса на иранскую нефть может усугубить положение картеля. Более того, запасы ОЭСР до сих пор находятся на уровне, значительно превышающем среднее за 5 лет значение, поэтому подобное наращивание экспорта Ираном было воспринято рынком негативно.

Кроме того, опубликованный вчера ежемесячный отчет от Минэнерго США (EIA) о продуктивности бурения усилил опасения инвесторов относительно роста добычи сланцевиков. Так, по данным Управления энергетической информации США, добыча в сентябре увеличится на 117 тыс. барр./сутки. Также, оценки объема производства на август были повышены на 447 тыс. барр./сутки до 6,03 млн барр./сутки. Прирост добычи в сентябре произойдет за счет наращивания производства наиболее богатым запасами Пермским бассейном (Permian basin). Рынок не поддержало даже то, что добыча нефти новыми буровыми установками (new-well oil production) сократилось на 10 тыс. барр./сутки из расчета на одну установку.

Сегодня выйдут оценки Американского института нефти (API) уровня недельных запасов нефти и нефтепродуктов, которые могут придать позитива рынку.

НОВОСТИ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ

Банк России провел первый аукцион по размещению КОБР (купонные облигации Банка России). Спрос был высоким, банки были готовы выкупить облигации на 173 млрд руб. при объеме предложения в 150 млрд руб. Как мы ранее говорили, облигации ЦБ – более эффективный инструмент абсорбирования ликвидности, который будет оказывать более сильное влияние на денежный рынок, так как ликвидность будет уходить из системы на 3 месяца против недели при использовании депозитных аукционов. Покрытие дефицита бюджета во втором полугодии за счет средств фондов создаст существенный приток ликвидности, которую ЦБ предстоит абсорбировать. В этом контексте 150 млрд руб. КОБР выглядят как тестовый объем.

Сегодня страховыми взносами (530 млрд руб., по нашей оценке) начинается налоговый период, что создает дополнительный спрос на ликвидность и окажет локальную поддержку рублю. Также окончание одного периода усреднение и начало следующего на прошлой неделе повлияло на потребность банков в рублях. На этом фоне продолжился рост задолженности банков перед ЦБ по операциям РЕПО по фиксированной ставке, сопровождающийся ростом средств на корсчетах в ЦБ. Мы не считаем, что это говорит об ухудшении ситуации с ликвидностью в отдельных банках или во всей банковской ситуации в целом, а связано исключительно с ежемесячной сезонностью налоговых выплат и периодов усреднения.

ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА

На фоне отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса на курс рубля серьезное влияние оказывает динамика притока/оттока капитала по финансовому счету. При этом высокий уровень реальных процентных ставок, относительно стабильные цены на нефть, строгая бюджетная политика по-прежнему создают привлекательные условия для операций carry trade. Риски для рубля (и других валют EM) в августе связаны с возможным ухудшением ситуации на внешних рынках (геополитика, усиление коррекции на развитых рынках и т.п.).

При этом аналитики банка "Санкт-Петербург" не ожидают существенных отклонений курса от текущих значений на этой неделе, если не усугубится геополитический кризис.