Сегодня, 18 января, российский финансовый рынок реализовал максимальное снижение с момента пандемии

Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции», эксперт «Открытие Research».

Индекс МосБиржи во вторник, 18 января, достигал минимумов февраля 2021 года. Падение на 7% оказалось максимальным внутридневным снижением с 13 марта 2020 года, когда обвал был вызван глобальной турбулентностью из-за пандемии. Давление продаж на российском рынке ощущалось в течение всего дня. Символично, что именно сегодня цены на нефть Brent достигли максимальных значений с 2014 года. Однако сейчас динамика рынка нефти игнорируется рынком акций. Здесь ситуация обусловлена принудительным закрытием длинных позиций из-за маржинколлов. Ловить «падающий нож» — дело неблагодарное. В нашем случае речь уже очень скоро может начать идти о «падающем рояле». Технический анализ ориентирует на потенциал снижения до 3100–3000 пунктов по индексу МосБиржи.

На 18:25 мск:

· Индекс МосБиржи — 3 356,78 п. (-5,7%), с нач. года -11,4%

· Индекс РТС — 1 380,19 п. (-6,4%), с нач. года -13,5%

· Индекс MSCI EM — 1 254,40 п. (-0,24%), с нач. года +1,8%

· Stoxx Europe 600 — 480,93 п. (-0,74%), с нач. года -1,4%

· DAX — 15 826,75 п. (-0,67%), с нач. года -0,4%

FTSE 100 — 7 581,91 п. (-0,39%), с нач. года +2,4%
EUR/RUB — 86,9875 (+0,16%), с начала года +1,8%
Никель, $/т — 22 063,00 (+0,38%). с нач. года +6,3%

Психологический уровень в 1500 пунктов по индексу РТС был пробит почти с ходу, хотя здесь проходит основание аптренда с минимумов марта 2020 года, которое при других обстоятельствах стала бы хорошей поддержкой. Сегодня РТС достиг области коррекции 50% от роста с минимумов марта 2020 года, и это событие теоретически может привлечь покупателей, однако если курс доллара к рублю все же превысит 77 (а, судя по всему, к этому и идет), то индекс продолжит снижаться.

Инвесторы переоценивают как минимум среднесрочные, а то и долгосрочные риски, связанные с Россией. Поэтому продолжение распродажи, которую мы наблюдаем с тех пор, является лишь следствием этого события. Как мы видим, размер геополитической премии за риск может расти довольно долго и достигать уже, наверное, десятков процентов в отдельных акциях российских компаний. Это затрудняет прогнозирование уровней, на которых рынок развернется вверх или хотя бы прекратит снижаться.

Минфин РФ отменил аукционы по размещению ОФЗ, которые традиционно проводятся по средам, аргументируя свое решение возросшей волатильностью на финансовых рынках. Россия «играет с огнем», заявил на пресс-конференции вице-канцлер Германии Роберт Хабек. Он отметил, что Германия может поставить Украине оборонное снаряжение. Великобритания уже начала поставлять Украине противотанковые комплексы, а США пообещали поставки вооружений, в том числе, противотанковых ракет Javelin и зенитных Stinger. Генеральный секретарь НАТО Йенс Столтенберг предложил России новые переговоры, но предупредил, что альянс не уступит в ключевом для РФ вопросе расширения на восток. Россия, которая проведет с 10 по 20 февраля совместные российско-белорусские учения на южных и западных границах Белоруссии, названные «Союзная решимость-2022», заявляет, что поставка западными партнерами вооружений на Украину не приведет к снижению напряженности.

Вечером среди индексных бумаг плюс показывали только «префы» «Транснефти». Акции Сбербанка были в числе лидеров снижения, поскольку накануне появились в СМИ слухи о том, что Запад не планирует отключать Россию от системы SWIFT и в качестве альтернативы рассматриваются экономические санкции против крупнейших банков РФ. Расписки TCS Group, HeadHunter и Ozon Holdings перекочевали в группу аутсайдеров на фоне падения технологических акций в США.

На 18:10 мск:

Индекс МосБиржи: лидеры роста		Индекс МосБиржи: лидеры падения
Транснефть-ап	0,23%	Петропавловск	-9,91%
Ростелеком	-1,43%	Head Hunter гдр	-9,22%
Полиметалл	-1,82%	TCS Group гдр	-8,88%

Золотодобытчики РФ не выполняли сегодня защитной функции. Золото дешевеет на фоне роста доходностей американских гособлигаций, что стимулировало укрепление доллара против большинства основных валют и большинства валют развивающихся рынков.

На 18:25 мск:

· EUR/USD — 1,1355 (-0,46%), с начала года -0,1%

· GBP/USD — 1,3581 (-0,47%), с начала года +0,4%

· USD/JPY — 114,63 (+0,03%), с начала года -0,4%

· Индекс доллара — 95,596 (+0,35%), с начала года -0,1%

· USD/RUB — 76,6125 (+0,75%), с начала года +1,9%

Доходность 2-летних нот Казначейства США поднималась до нового максимума с марта 2020 года на уровне 1,056%. Доходность 10-летних трежерис достигала 2-летнего пика на уровне 1,854%. Акции в Европе подешевели, в США индекс Nasdaq терял порядка 1,5%. Технологические акции имеют большой вес в американских индексах и продолжают дешеветь на ожиданиях того, что мировым центральным банкам из-за инфляции придется повышать ставки ускоренными темпами. Соответственно, на негативном внешнем фоне российский рынок, весьма вероятно, завершил день снижением и без давления геополитики. Хотя в этом случае нефтегазовый сектор смягчил бы падение.

На 18:25 мск:

· Brent, $/бар. — 87,38 (+1,04%), с нач. года +12,3%

· WTI, $/бар. — 85,11 (+1,54%), с нач. года +13,2%

· Urals, $/бар. — 88,35 (+1,40%), с нач. года +15,1%

· Золото, $/тр. унц. — 1 815,23 (-0,21%), с нач. года -0,8%

· Серебро, $/тр. унц. — 23,39 (+1,70%), с нач. года +1,5%

· Алюминий, $/т — 2 997,00 (-0,23%), с нач. года +6,7%

· Медь, $/т — 9 731,00 (+1,43%), с нач. года +0,1%

При этом фундаментально для российских активов за последние недели все изменилось в лучшую сторону: нефть резко подорожала как в долларах, так и в рублях (сегодня рублевая цена Brent достигла исторического максимума выше 6700 рублей за баррель). Кроме того, с начала года заметно подорожали промышленные металлы (алюминий, никель). Но помимо собственной геополитической истории на рынок акций РФ давит и переоценка участниками рынка дальнейших действий ФРС в сторону более быстрого и масштабного ужесточения денежно-кредитной политики.