Подготовил журналист-обозреватель Алексей Миронов специально для TT Finance 

Решение Банка России не изменять действующую ключевую ставку совпало с ожиданиями большинства аналитиков. Мегарегулятор признает, что в данный момент предпосылок смягчать денежно-кредитную политику нет. Объективно это так. Хотя вред от высокой ставки очевиден, но деньги, увы, имеют свою цену, и «дарить» их немногим из государственных резервов нельзя.

Начинаем, как обычно, с главных цифр.

• Индекс РТС — 965,9 пункта, плюс 42 пункта за неделю.
• Баррель нефти «Брент» — 117,4 доллара, плюс 7,5 доллара за неделю.
• Унция золота (фьючерс в Чикаго) — 4010,0 доллара, минус 177 долларов за неделю.

Теперь к главным новостям прошлой недели.

Первая. Ставка 14%.

На октябрьском заседании Совета директоров Банка России решили оставить ключевую ставку, как есть — 14% годовых. Председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания пояснила, что были отдельные мнения по повышению ставки, но предметно обсуждался только один вариант — ее сохранение.

Банк России прогнозирует среднюю ключевую ставку на 2027 год в диапазоне 12,5%—13,5%, среднюю инфляцию на уровне 5,2%—5,7%, при этом цель по инфляции в 4% остается.

Наше мнение. Текущая доходность трехлетних облигаций федерального займа (ОФЗ) — 15,5% годовых. Можно сколько угодно говорить, что когда ключевая ставка будет, скажем, 5—6% годовых, то отечественные промышленность и сельское хозяйство получат импульс для развития. Кто же спорит — инвестиционным проектам нужны дешевые длинные деньги. Только никто не направит капитал в рискованные сферы под низкие проценты, пока можно спокойно стричь купоны с ОФЗ. К тому же нас ждет волна инфляции на фоне новых тарифов ЖКХ, а также последствия повышения налогов с января.

Вторая. Нефть подорожала, золото подешевело.

Здесь сработала геополитика: хуситы Йемена пускают баллистические ракеты по Саудовской Аравии. Военная премия барреля возросла. Ракеты не только сами стоят денег, но еще и несут убытки тем, кто попал под прицел.

Аналитики пишут о распродаже желтого металла в Америке. Мол, теперь от ФРС США ждут долгих высоких ставок. На наш взгляд, золото скорее пойдет вверх, а не вниз. Геополитическая нестабильность загонит, по нашему мнению, унцию вверх, но это не является инвестиционной рекомендацией, а лишь мнением автора данных строк. Если авторская точка зрения верна, то унция может быть выше 4,5 тыс. долл. на горизонте 3—4 месяцев.

Третья. Держат слово.

ООО «Специализированный застройщик «Антарес», дочернее предприятие ПАО «Глоракс» (GloraX), разместило безотзывную оферту на выкуп акций у инвесторов, участвовавших в IPO компании в октябре 2025 года.

Не самая крупная девелоперская компания год назад пришла на биржу, проведя размещение по 64 руб. за акцию. Увы, затем курс ценных бумаг упал. При этом в ходе кампании было обещано, что через год акционеры-подписчики смогут сдать акции с прибылью, вне зависимости от курса.

Участники рынка ждали: выдюжит ли компания. Надо же, не обманули! (Помните рекламу середины 90х — цитата оттуда). В данном случае цена выкупа составит 76,48 рубля за акцию, что соответствует цене размещения, умноженной на 1,195.

Кстати, актуальная цена акций Глоракс — 40,11 руб., но купить их на бирже, чтоб сдать дочке эмитента, не получится: право предъявления есть только у участников IPO 2025 года.

Практически, если бы владелец капитала купил год назад облигации среднего уровня, он бы получил примерно столько же дохода на капитал. Вот если бы акции выросли, то теоретически прибыль могла бы быть бесконечной. Но роста не случилось. Зато сработала «страховка». Подобный механизм оферты, наверняка, еще будет использован другими, ибо защищает интересы мелких инвесторов.

Четвертая. Сделка недели.

Группа ВТБ договорилась о продаже агрохолдинга «Лабинский» структурам агрохолдинга «Просторы». Об этом сообщили «Известия» со ссылкой на собственные источники. По данным издания сделка состоялась в середине сентября, ее сумма составила порядка 50 млрд рублей.

«Лабинский» управляет бывшими активами концерна «Покровский» — одного из крупнейших агропромышленных предприятий юга России. Основными владельцами концерна были Андрей Коровайко и Аркадий Чебанов. В октябре 2023 года Лабинский городской суд Краснодарского края удовлетворил иск Генпрокуратуры об обращении имущества концерна в доход государства.

Ключевые активы расположены в Краснодарском крае. Предприятия холдинга выращивают зерновые, сахарную свеклу, подсолнечник и другие сельхозкультуры, а также занимаются молочным животноводством и мясопереработкой. На момент приобретения в состав холдинга входили 18 растениеводческих и животноводческих предприятий, пять элеваторов, три сахарных завода, три мясоперерабатывающих предприятия и два свинокомплекса.

По данным аудиторско-консалтинговой компании BEFL, в мае 2026 года земельный банк агрохолдинга составлял 218 тыс. га. По этому показателю «Лабинский» занимал 28-е место среди крупнейших владельцев сельхозземель в России. Консолидированная отчетность компании не раскрывается. По итогам 2025-го выручка ООО «Агрокомплекс Лабинский» по РСБУ достигла 2,6 млрд рублей — в 2,5 раза больше, чем годом ранее. Чистая прибыль выросла в 11,5 раза, до 224,4 млн рублей.

Мнение редакции по отдельным вопросам может не совпадать с мнением автора