Текущая неделя обещает быть насыщенной на интересные события и публикацию разнообразной статистики. Старший аналитик банка “Глобэкс” Д. Мухин полагает, что макроэкономический фон, скорее всего, будет способствовать росту спроса на рисковые активы, т.к. аналитики настроены увидеть очередные доказательства устойчивости промышленных секторов США и Китая в октябрьских индексах деловой активности (ISM и PMI). Дополнительную поддержку глобальному аппетиту инвесторов к риску могут оказать намек на скорое смягчение кредитно-денежной политики со стороны ЕЦБ. Учитывая, что темпы роста сырьевых активов  на минувшей неделе несколько отставали от динамики мировых фондовых рынков, благоприятная статистика по деловой активности в промышленных секторах крупнейших мировых экономик (на фоне устойчивого "сентимента") может поспособствовать росту цен на нефть, что окажет поддержку рублю и российским акциям.

Судя по мощной позитивной реакции, наблюдавшейся на мировых финансовых рынках на минувшей неделе, инвесторы ранее предпочитали "дисконтировать" итоги саммита ЕС, на котором были анонсированы меры, направленные на борьбу с долговым кризисом в Еврозоне. Д. Мухин полагает, что данный оптимизм может носить кратковременный характер в первую очередь из-за дефицита деталей, что сохраняет риски, связанные с имплементацией озвученных мер. Кроме того, предложенный план направлен лишь на борьбу с последствиями экономических дисбалансов в регионе. Скорее всего, в качестве основного фактора влияния на глобальный "сентимент" на текущей неделе будет выступать поток новостей и комментариев, касающихся процесса реализации озвученных механизмов. В частности, в ближайшие дни в Европе состоится саммит G20 (4 ноября), а также встречи Еврогруппы (7 ноября) и министров финансов ECOFIN (8 ноября).

Несмотря на разногласия между экономистами, текущий консенсус-прогноз предполагает сохранение базовой процентной ставки (1,5%) на очередном заседании ЕЦБ, которое запланировано на четверг. Большинство экономистов считают, что новому главе европейского ЦБ (Марио Драги) потребуется некоторое время для оценки ситуации, поэтому высокий риск развития рецессии в регионе и стабилизация ценовых индексов найдут отражение в смягчении кредитно-денежной политики регулятора лишь в декабре.

Запланированное на текущей неделе очередное заседание ФРС, скорее всего, не преподнесет каких-либо сюрпризов рынкам. Чуть больше месяца назад регулятор уже объявил о новых мерах по смягчению кредитно-денежной политики ("operation twist") и для дальнейших действий необходимы доказательства усиления дефляционных рисков. С одной стороны, в сентябре впервые за многие месяцы непрерывного роста наблюдалась стабилизация динамики базовых ценовых индексов (Core CPI и PCE) при сохраняющейся слабости американского рынка труда, что увеличивает вероятность возврата к обсуждению новых стимулирующих мер. С другой стороны, намерение американского бизнеса продолжать инвестиции в развитие, несмотря на резкое ухудшение глобального "сентимента", а также устойчивость промышленного сектора могут растянуть во времени период до нового количественного смягчения.  Д. Мухи полагает, что рынок вернется к теме QE3 к середине следующего года, после того, как получит четкие сигналы о снижении ценового давления при сохраняющихся рисках замедления темпов роста ВВП. Текущий консенсус-прогноз аналитиков подразумевает замедление темпов роста потребительской инфляции (CPI) уже в IV квартале текущего года.

К настоящему моменту свои финансовые результаты за III кв. обнародовали 295 из 500 компаний, чьи акции включены в расчет индекса S&P. Около 60% из них показали позитивный сюрприз одновременно по выручке и прибыли на акцию (против 75% по итогам II кв.). С одной стороны, данный факт свидетельствует о том, что текущий сезон отчетностей в целом носит благоприятный характер, однако, с другой стороны, уровень оптимистичных ожиданий рынка в III кв. оказался заметно выше