«Текущий момент можно охарактеризовать как период адаптации экономическо-финансовой системы к новым экономическим условиям, -сказала Э.С. Набиуллина, Председатель Банка России своем выступлении на  ХХIV Международном Банковском Конгрессе. - Прошлый год, в течение которого нам пришлось пройти через несколько шоков, был сложным. В начале этого года мы находились в ситуации резко выросшей инфляции и по сути сползания в рецессию. Текущие показатели экономики оказались лучше ожидания экономистов, которые высказывались в самы напряженные моменты прошлого года». Но при этом, по мнению Э.С. Набиуллиной преждевременно говорить о том, что все кризисные явления миновали. Риски смягчились, но по сути остались теми же самыми. И они определяются уже многолетним ограничением. Добавились циклические факторы спада, которые обусловлены резкими изменениями внешних условий. 

Финансовая система, платежный баланс, к настоящему времени практически адаптировались к текущим условиям, чего нельзя сказать об экономике в целом.

Внешние условия остаются достаточно неблагоприятными. Да, конечно, цены на нефть выросли, но даже при их стабилизации на нынешнем уровне, они будут где-то в полтора раза ниже средних за последние 5 лет. Более того, снижаются цены и на другие товары традиционного российского экспорта, поэтому, расчитывать на то, что экспорт будет вытягивать нашу экономику не стоит. Экономика, по данным Э.С. Набиуллиной, продолжит недополучать от экспорта как минимум 150-170 млрд долларов в год, по сравнению с привычным уровнем, и параллельно расплачиваться по внешним долгам. Адаптация экономики и ее выход на траекторию устойчивого роста займет время. И то, к какому в конечном итоге мы придем результату, будет зависеть как от изменения внешних условий, но в большей степени от темпов структурных преобразований. В связи с этим, Э.С. Набиуллина предполагает два сценария развития экономики:

Позитивный сценарий - это тот, при котором будет меняться отраслевая структура экономики в сторону большей доли обрабатывающих секторов, секторов услуг, при существенном повышении производительности труда. 

Негативный сценарий - тот, который при стабилизации нефтяных цен позволит нам с низкой производительностью удовольствоваться одним-двумя процентами роста. 

Надо сказать, что оба сценария реальны. «Мы выстраиваем нашу денежно-кредитную политику и регулирование банковского финансового сектора с тем, чтобы создать условия и повысить вероятность реализации именно позитивного сценария, - говорит Э.С. Набиуллина. - Наша политика по снижению инфляции, процентных ставок не даст эффекта, если не будет подкреплена соответствующим улучшением предпринимательского климата, созданием условий для частных инвестиций. 

Э.С. Набиуллина убеждена, что переориентация экономики должна основываться на неинфляционном типе развития, т.к. инфляция привезет к номинальному, а не реальному росту, подрыву основ долгосрочного роста в угоду краткосрочным эффектам.