На 18:50 мск:

• Индекс МосБиржи — 4 030,98 п. (+1,5%), с нач. года +22,6%
• Индекс РТС — 1 747,31 п. (+2,1%), с нач. года +25,9%
• Индекс MSCI EM — 1 261,40 п. (+0,25%), с нач. года -2,3%
• Stoxx Europe 600 — 463,20 п. (+0,99%), с нач. года +16,1%
• DAX — 15 506,74 п. (+1,03%), с нач. года +13,0%
• FTSE 100 — 7 083,37 п. (+1,47%), с нач. года +9,6%

Индекс МосБиржи закрылся на 1,2% ниже установленного 15 сентября рекордного максимума на уровне 4081,98 п.

Металлурги выступили драйвером роста российского фондового рынка. Риск того, что долговые проблемы китайского девелопера Evergrande станут проблемой для всей строительной отрасли снизились. Котировки промышленных металлов стали восстанавливать потери предыдущих дней. 

При этом прояснилась ситуация вокруг желания российских властей увеличить налогообложение металлургов. «Русала» не коснулись свежие изменения налогового законодательства из-за наименьшей среди металлургов доли доходов, вызванной благоприятной конъюнктурой мирового рынка, заявил журналистам глава Минфина Антон Силуанов. Минфин скорректировал свое предложение по НДПИ, предлагает акцизный налог на жидкую сталь, который будет привязан к экспортной цене стальных слябов в южных портах. При этом сталь не будет облагаться налогом, если цены на слябы опустятся ниже $300 за т. СМИ рапортовали накануне о куда более негативных вариантах налогообложения, поэтому текущий вариант рынок воспринял с оптимизмом, хотя законопроект еще только направлен на согласование с правительством и все еще может измениться.

Также ведомство предлагает для фосфорных и калийных удобрений увеличить коэффициент по базовой ставке НДПИ до 8,75 с текущих 3,5. Отраслевой индекс «Химии и нефтехимии» заметно подрос благодаря позитивной динамике обычных и привилегированных акций НКНХ (доля в отраслевом индексе 14,5% и 5,8% соответственно), а также акций «Фосагро» (доля 56,8%). При этом чтобы рассчитывать на дивиденды «Фосагро» за 2 квартал 2021 г. в размере 156 руб. на акцию, бумаги нужно было купить до 22 сентября (реестр закрывается 24 сентября). Этот фактор также стимулировал рост котировок компании.

9 отраслевых индексов выросли и 1 снизился.  IT-сектор упал на 0,02% (+2,5% в сентябре, +9% с начала года) и стал аутсайдером дня. Отраслевой индекс «Химии и нефтехимии» вырос на 2,54% (+3,8% в сентябре, +55% с начала года) и стал лидером по темпам роста.

Из 43 акций индекса МосБиржи 31 подорожала и 12 потеряли в цене. Соответственно, на каждую подешевевшую акцию индекса МосБиржи приходилось более 2 подорожавших.

 На 18:50 мск:

Индекс МосБиржи: лидеры роста		Индекс МосБиржи: лидеры падения
Роснефть	4,02%	Мосбиржа	-1,62%
ММК	3,88%	Петропавловск	-0,70%
Новатэк	3,35%	Fix Price гдр	-0,61%

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,4%. Индекс торгуется с коэффициентом 9,4 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 58,5 трлн рублей. Индекс МосБиржи вырос на 40% за последние 52 недели. Индекс Stoxx Europe 600 за тот же период прибавил 30%.

• Мы конструктивно смотрим на потенциал роста российского фондового рынка в перспективе последней квартальной четверти 2021 года и не исключаем, что в ближайшие месяцы IMOEX сможет переписать исторический экстремум и достичь 4200 п.
• В настоящий момент индекс МосБиржи не выглядит перекупленным. Только 47% компаний-компонентов индекса торгуются выше своей средней цены за последние 50 дней, чуть больше половины индексных акций торгуются выше своей средней цены за последние 100 дней и около 58% бумаг торгуются выше своей 200-дневной скользящей средней линии. Пороговым сигнальным для коррекции значением является отметка 80%. Особенно, если все три индикатора находятся выше указанного значения. Однако текущие значения сигнализируют о том, что индекс не выглядит «перегретым».
• Российский фондовый рынок смотрится дешевле аналогов. Индекс MSCI Emerging Markets торгуется с коэффициентом 15,7 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 12,6 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Рубль второй день подряд укрепляется к доллару

Из 24 валют развивающихся рынков 12 дорожали к доллару вечером в среду перед публикацией итогов сентябрьского заседания ФРС. Улучшению настроений способствовала новость о том, что основное подразделение Evergrande Group после переговоров накануне с держателями корпоративного долга произведет в четверг выплату купона в 232 млн юаней ($36 млн) по материковому выпуску. Риск дефолта гиганта китайского рынка недвижимости сократился, хотя пока нет информации о выплате $83,5 млн процентов по пятилетним долларовым бондам с купоном 8,25%. Эта выплата также должна быть в четверг. Однако в этом случае, согласно ковенантам, период отсрочки платежа до объявления дефолта по этим бондам составляет 30 дней.

Венгерский форинт упал на 0,6% к доллару и стал самой слабой валютой сегмента Emerging Markets. По отношению к евро форинт упал до минимума с 4 августа. Центральный банк Венгрии повысил базовую ставку на 15 б.п. до 1,65% после трех подряд повышений на 30 б.п. Консенус-прогноз опрошенных Bloomberg экономистов подразумевал повышение ставки на 25 б.п. до 1,75% годовых. Несмотря на то, что новые прогнозы предполагают более высокую инфляцию, центробанк снизил темпы ужесточения денежно-кредитной политики, что разочаровало рынок.

Южноафриканский ранд вырос на 0,6% и стал лидером роста в сегменте ЕМ, реагируя на рост в Лондоне котировок промышленных металлов. Трехмесячные роллируемые форварды на медь накануне впервые с августа падали ниже $9000 за тонну и ниже 200-дневной скользящей средней. Однако сегодня уверенно подросли до $9270/тонну.

Рубль второй день подряд уверенно прибавлял в цене к доллару, рос на 0,5% и смотрелся лучше всех валют развивающихся рынков кроме ранда. Падение в понедельник уже полностью отыграно, падение в прошлую пятницу отыграно наполовину. USDRUB снижался в ходе сессии до 72,66.

Цены на нефть оказывали поддержку российской валюте: котировки Brent уверенно поднялись выше $75/барр. и достигли $75,8/барр. — максимума с 16 сентября. Согласно данным, опубликованным Управлением по энергетической информации, запасы сырой нефти в США упали на прошлой неделе (-3,5 млн до 414 млн барр., на 8% ниже среднего показателя за 5 лет для текущего времени года), а поставки бензина выросли (+3,5 млн до 221,6 млн барр.), поскольку работа НПЗ восстанавливается после сбоев, вызванных ураганом «Ида».

На 19:31 мск:

• EUR/USD — 1,1739 (+0,14%), с начала года -3,9%
• GBP/USD — 1,3667 (+0,06%), с начала года -0,0%
• USD/JPY —  109,61 (+0,37%), с начала года +6,2%
• Индекс доллара — 93,124 (-0,09%), с начала года +3,5%
• USD/RUB — 72,6248 (-0,60%), с начала года -1,6%
• EUR/RUB — 85,26 (-0,53%), с начала года -5,6%

Рынок акций США прервал четырехдневное снижение накануне решения ФРС по денежно-кредитной политике

(Автор блока по американскому рынку Олег Сыроваткин, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»)

В первой половине американской торговой сессии среды, 22 сентября, рынок акций США рос, корректируясь после четырехдневного снижения. Все сектора S&P 500 находились в плюсе, а наилучшую динамику показывали акции энергетических компаний. Доходность гособлигаций США и курс доллара оставались в области закрытия вторника. В 21:00 по московскому времени Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США озвучит свое решение по денежно-кредитной политике.

На 19:31 мск:

• S&P 500 — 4 408,73 п. (+1,25%), с нач. года +17,4%
• VIX — 21,31 п. (-3,05 пт), с нач. года -1,44 пт
• MSCI World — 3 049,68 п. (+0,11%), с нач. года +13,4%

Сегодня регулятор может заложить основу для сокращения программы покупки активов, однако большинство опрошенных Bloomberg экспертов полагают, что формально об этом будет объявлено лишь в ноябре, т. к. в октябре ФРС не будет проводить заседаний по ДКП. Эти ожидания, вероятно, уже учтены в ценах, и в случае реализации они вряд ли окажут сильное влияние на рынок. Однако инвесторы могут отреагировать на публикацию обновленного прогноза по ставкам членов FOMC (так называемый «dot plot») и возможные комментарии регулятора относительно перспектив экономики США и мира в целом.

Рынок акций США закрывал снижением четыре торговых сессии подряд, и в этот понедельник снижение S&P 500 с исторического максимума, сформированного 2 сентября, достигало 5,3%. Коррекция подобного масштаба наблюдалась впервые с конца февраля. Сегодняшний рост рынка обусловлен не только его краткосрочной перепроданностью, но и некоторым улучшением ситуации вокруг China Evergrande: одно из подразделений девелопера намерено выплатить купон по облигациям, а Банк Китая увеличил вливания в финансовую систему страны.

Кроме того, во вторник ведущие банки Wall Street, включая JPMorgan, Goldman Sachs и HSBC, резко изменили свои взгляды на рынок акций США: две недели назад они призывали инвесторов к осторожности, указывая на его перекупленность и переоцененность, а теперь рекомендуют использовать текущую просадку для покупки. Однако Morgan Stanley и Guggenheim Investments придерживаются противоположной точки зрения и предупреждают о том, что при неблагоприятном развитии событий S&P 500 может снизиться на 10–20%.

Компоненты S&P 500 показывали очень сильную динамику: росли все 11 основных секторов индекса. Лучше всех выглядели сектора энергетики (+3,34%), финансов (+1,84%) и материалов (+1,3%).

Дорожали 92% компонентов S&P 500, а остальные 8% дешевели.

• Акции Adobe (ADBE) дешевели на 3,4%: финансовые результаты компании за третий квартал 2021 финансового года и прогнозы на четвертый превысили ожидания Wall Street: Adobe получил рекордную выручку и продемонстрировал сильный рост маржинальности, однако показатели регулярной выручки от цифровых медиа (креативный сегмент и облачные сервисы по хранению документов) почти в точности соответствовали ожиданиям рынка. Последний факт разочаровал инвесторов, и акции компании подешевели
• Акции FedEx (FDX) дешевели на 8,4%: компания сообщила о заметном снижении прибыли в первом квартале 2022 финансового года и понизила соответствующий прогноз на весь год. Эти события были обусловлены дефицитом рабочей силы: компания была вынуждена повысить оплату труда, доплачивать персоналу за переработку и увеличить расходы на сторонние транспортные услуги. В результате этих событий расходы FedEx в отчетном периоде выросли на $450 млн г/г. Глава компании Радж Субраманиам прогнозирует, что дефицит рабочей силы, который является главной проблемой FedEx, сохранится до окончания праздничного рождественско-новогоднего сезона
• Акции Biogen (BIIB) теряли 2,4%: издание Stat News сообщило, что медленная коммерциализация лекарственных препаратов заставляет руководство компании задуматься о сокращении расходов
• Акции Disney (DIS) дорожали на 1,8% после комментариев Credit Suisse об их перепроданности
• Акции Celestica (CLS) прибавляли 17% после объявления о покупке PCI Limited за $306 млн
• Акции Facebook (FB) снижались на 3,7% после публикации о том, что новые ограничения на сбор персональных данных, введенные Apple, могут негативно сказаться на бизнесе Facebook в этом квартале.