Подготовил журналист-обозреватель Алексей Миронов специально для TT Finance

На прошлой неделе банковский сектор в нашей стране и «у них» (во враждебном России лагере) вел себя разнонаправлено. У нас радовал инвесторов, а «там» все было тревожно. Но я не стал бы делать слишком далеко идущие выводы.

Начинаем с цифр, как всегда. Индекс РТС 949,0, практически без изменений за неделю. Баррель нефти брент 72,5 долларов, катастрофическое падение на 10 долларов. Нет возможности разбирать этот рынок тут подробно, но очевидно, что снижение спроса на черное золото стало следствием проблем банковской системы. Унция золота 1993,7 долларов прибавка в цене 120 долларов. Причины роста те же: капитал ищет тихую гавань, а золото актив проверенный не то что веками, а тысячелетиями.

Теперь к новостям недели. 

Первая. Кризис или не кризис. 

В Америке продолжалась драма краха Silicon Valley Bank (SVB). Помогать ли вкладчикам, чьи вложения не покрываются системой страхования? Если да, то за чей счет оплачивать банкет? А самое главное – как сделать так, чтоб сгорел один участник рынка, а не весь финансовый лес. 

Впрочем, не одним. Американские регуляторы закрыли нью-йоркский Signature Bank.

Действующий президент США Байден уверяет, что банковская система страны надежна. Обвиняет в проблемах администрацию прошлого президента Трампа. Тот, кстати, и сам не молчит, пророчит новую Великую депрессию, и считает что виноват как раз таки действующий хозяин Белого Дома.

У нас оживились предсказатели скорого конца Америки, краха доллара и так далее. Некоторые уже лет 35 дают комментарии в таком ключе.  

Гораздо более компетентный председатель комитета по финрынку Госдумы Анатолий Аксаков пересказал, что сейчас ФРС США напечатает денег, загасит пожар, но "латание будет происходить за счет будущего взрыва».

Акции американских банков Charles Schwab, First Republic Bank, Western Alliance, PacWest, ZIONS Bancorp, Regions Financial, Customers Bancorp на прошлой неделе валились. Но фондовые индексы широкого рынка устояли. 

Я бы лично обратил внимание на две причины уязвимости SVB – первая неготовность к снижению деловой активности в интернет-секторе (название «Банк Силиконовой долины» не случайно, он специализировался на обслуживании IT); вторая неготовность к росту ставок по доллару после их слишком долгого искусственного занижения. Это системные проблемы.

Вторая. В это время в Европе. 

Европейский ЦБ повысил все три базовые процентные ставки по евро, в том числе и главную ключевую с 3 до 3,5% годовых.

Власти Швейцарии спасали системно значимый для этой страны (и не только для нее) банк Credit Suisse. Банк устоял, спасли. 

Третья. Ставку в России не тронули. 

ЦБ РФ сохранил ключевую ставку 7,5% годовых. Инфляционные ожидания населения существенно снизились, но все еще высоки. 

Четвертая. Подарок от Сбербанка. 

Наблюдательный совет «Сбера» рекомендовал акционерам рекордные дивиденды – 25 рублей, одинаково на обыкновенные и привилегированные акции. Если выплату одобрят (после прошлогодней истории с «Газпромом» напомним, что могут и «нет» сказать), то суммарно крупнейший акционерный банк России заплатит дивидендов 

565 млрд рублей, половина их пойдет государству, как крупнейшему акционеру. 

За прошлый год Сбер заработал около 13 руб. на акцию. Аналитики (в своей массе) ожидали, что половину этих денег акционеры и получат. Тем более, что глава Сбера Герман Греф, говорил, что прибыль за 2021 год, которую на дивиденды направлять не рискнули. Но вот, все же директора решили, что можно распечатать. 

Пятая. Газовая рокировка. Чистая прибыль «Газпрома» упала в 3,5 раза. По российским стандартам бухучета она составила по итогам 2022 года 747 млрд руб. по сравнению с 2,68 трлн руб. в 2021г. 

Чистая прибыль «Новатэк» (вторая по размеру газовая компания России) по российским стандартам в 2022 году выросла в два раза по сравнению с 2021 года и до 640,4 млрд руб. 

Всегда по финансовым мультипликаторам, сравнивающим компании через капитализацию и прибыль, «Газпром» всегда считался «дешевым», а «Новатэк» - «дорогим». Сейчас мультипликаторы практически одинаковы. Рекомендация по дивидендам за прошлый год по «Новатэеку» 105,6 руб. (в том числе уже выплаченные за первое полугодие 45 руб.), при цене акции 1075 руб. 

У «Газпрома» есть уникальное преимущество, по российскому закону, только он имеет право продавать газ за рубеж по трубе. Но зато должен нести социальную нагрузку по газоснабжению глубинки. «Новатэк» может экспортировать только сжиженный газ. 

Выбор делайте сами. 

Мнение редакции по отдельным вопросам может не совпадать с мнением автора